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'커버드 콜' 아마 주식 시장에 관심을 가진 분들이라면 한 번쯤 들어봤을 법한 투자 전략인데, 특히 높은 배당 수익 때문에 요즘 더 주목받고 있답니다. 제가 쉽게 설명해 드릴게요!
커버드 콜 (Covered Call) 이란 무엇인가요?
'커버드 콜'은 주식(기초자산)을 보유하면서, 동시에 그 주식에 대한 콜 옵션(Call Option)을 매도하는(파는) 투자 전략이에요. 이름 그대로 내가 주식을 '보유(Covered)'한 상태에서 '콜 옵션(Call Option)'을 '매도'하는 거죠.
이 전략의 핵심은 옵션 매도를 통해 '프리미엄'이라는 추가 수익을 얻는 것이랍니다!
어떻게 작동하는 건가요?
1. 주식 보유 (Covered): 투자자는 먼저 특정 주식을 가지고 있어야 해요. 이 주식이 '커버드'가 됩니다.
2. 콜 옵션 매도 (Sell Call Option): 그다음, 보유한 주식에 대해 '특정 가격(행사 가격)'에 '미래 특정 시점(만기일)'에 팔 권리(콜 옵션)를 다른 투자자에게 팔아요.
3. 프리미엄 수취: 콜 옵션을 파는 대가로 투자자는 즉시 '프리미엄'이라는 돈을 받게 됩니다. 이 프리미엄이 바로 커버드 콜 전략의 주된 수익원이에요.
이제 주가 변동에 따른 시나리오를 살펴볼까요?
1. 주가가 오르지 않거나 살짝 오를 때: 가장 좋은 시나리오예요! 주가가 행사 가격보다 낮거나 약간만 오르면, 옵션을 매수한 사람은 콜 옵션을 행사하지 않을 거예요. 그럼 투자자는 주식도 계속 보유하고, 프리미엄은 그대로 주머니에 넣는 거죠! 이 프리미엄이 안정적인 현금 흐름을 만들어 줍니다.
2. 주가가 크게 오를 때: 콜 옵션의 행사 가격보다 주가가 크게 오르면, 옵션을 매수한 사람이 콜 옵션을 행사할 가능성이 높아요. 그럼 투자자는 보유한 주식을 행사 가격에 팔아야 할 의무가 생깁니다. 이 경우 주식의 추가 상승분은 포기해야 하지만, 여전히 프리미엄은 벌었고, 주식도 오른 가격에 파는 셈이 됩니다.
3. 주가가 떨어질 때: 주가가 하락하면, 옵션을 매수한 사람은 콜 옵션을 행사하지 않을 거예요. 이 경우 투자자는 프리미엄을 받았지만, 보유 주식의 가치가 떨어진 손실을 보게 됩니다. 프리미엄만큼 손실을 조금 완화해 줄 뿐, 하락 위험에 완전히 노출되는 것은 막을 수 없어요.
커버드 콜의 장단점
👍 장점:
1. 높은 배당 수익 및 현금 흐름 창출: 주가 상승이 제한적이거나 박스권일 때, 옵션 프리미엄을 정기적으로 받아 추가 수익을 낼 수 있어요. 특히 커버드콜 ETF들은 이를 활용해 높은 배당률을 제공하기도 합니다.
2. 하락 위험 완화: 받은 프리미엄만큼은 주가 하락 시 손실을 상쇄해 주는 효과가 있습니다.
👎 단점:
1. 주가 상승 시 수익 제한: 주가가 콜 옵션의 행사 가격 이상으로 크게 오르면, 그 이상의 주가 상승분은 누리지 못하고 주식을 팔아야 할 수도 있어요. (이른바 '내 주식이 콜 당했다'라고 표현하기도 합니다.)
2. 여전히 존재하는 하락 위험: 받은 프리미엄만큼만 하락을 방어할 수 있을 뿐, 주가가 크게 떨어지면 원금 손실을 피할 수 없습니다.
3. 복잡성: 옵션 거래에 대한 이해가 필요합니다.
커버드 콜 ETF (상장지수펀드)
요즘에는 이런 커버드 콜 전략을 활용하여 높은 월 배당을 주는 ETF들이 많이 출시되어 투자자들의 관심을 받고 있어요. 이 ETF들은 다양한 방식으로 커버드 콜을 운용하는데, 몇 가지 유형이 있습니다.
1. 행사 가격(Strike Price) 설정 방식:
ATM (At The Money): 기초자산의 가격과 콜 옵션의 행사 가격이 비슷하게 설정되어 프리미엄 수익은 높지만, 자산 상승 시 주식이 콜 당할 확률이 높습니다.
OTM (Out of The Money): 기초자산의 가격보다 콜 옵션의 행사 가격이 더 높게 설정되어 프리미엄 수익은 낮지만, 자산 상승 시 주식의 상승 이익을 일부 취할 수 있는 여지가 있습니다.
2. 운용 방식:
타겟형: 목표하는 분배금(배당금) 수준에 맞춰 콜 옵션 매도 비중을 조절합니다. 분배금이 필요하면 매도 비중을 늘리고, 충분하면 줄여 자산 상승 수익을 추구합니다.
고정형: 콜 옵션 매도 비중을 미리 고정해 운용하는 방식입니다. 자산 상승 수혜를 기대할 수 있지만 프리미엄은 타깃형보다 적을 수 있습니다.
커버드 콜은 안정적인 현금 흐름을 원하는 투자자에게 매력적인 전략이지만, 모든 투자에는 리스크가 따르므로 충분히 공부하고 신중하게 접근하는 것이 중요합니다.
커버드콜과 콜옵션에 대해 더 쉽고 자세한 설명이 필요하시면 아래 동영상을 참고하시기 바랍니다.